尽管已临近农历新年，猪肉消费进入一年中最集中的时间节点，但猪价并未如想象的那样大幅上涨。
2026年1月以来，尽管全国生猪平均价格连续3周上涨，但涨幅有限。1月22日，全国农产品批发市场猪肉平均价格18.50元/千克，与前一日持平。
行业正试图通过放缓生猪出栏量，来扭转供需关系挺价，但从趋势来看，即便猪价在下月的春节期间有所上涨，消费者的“红烧肉自由”也将毫无压力。
这几乎是2025年生猪市场行情的延续。在行业产能大幅释放、消费需求疲软的双重压力下，传统猪周期的节奏，已经被彻底打乱。
日前，多家上市猪企披露年度产销数据显示，去年生猪出栏量增加、收入减少，导致业绩普遍下降。
有行业人士预计，2026年下半年市场行情或有好转，但未必好过2025年。
猪养多了
2025年，对于普通消费者来说，猪肉价格相当友好，平时过早吃不起的腰花猪肝浇头面，也能从容支付，一点压力都没有。
宏观上，去年国内生猪价格呈现出震荡局面。卓创资讯数据显示，全国瘦肉型生猪均价自去年1月起下探，随着二季度养殖端产能释放，猪价再次震荡下行，10月中旬突破11元/千克后，随后小幅上扬至今。
去年12月最后一周，生猪定点屠宰企业生猪平均收购价为13.09元/千克，同比下降24.5%；白条肉平均出厂价为17.10元/千克，同比下降24.4%。
处于上游供应端的猪企们，日子更为难过。日前，多家企业披露年度产销数据显示，出栏量虽然大增、销售均价并未增长。
牧原股份（002714.SZ）全年生猪累计销量7798.1万头，同比增长8.91%；销售收入累计1328.11亿元，同比下降2.51%。全年，公司商品猪销售均价约13.5元/千克，同比下降约17.3%。
去年12月，牧原股份销售商品猪698万头，销售均价11.41元/千克，销售收入96.67亿元，同比分别下降14.75%、25.38%和36.06%；
行业老二温氏股份（300498.SZ），去年销售商品猪4047.69万头，销售收入614.77亿元，商品猪销售均价13.71元/千克，同比增长34.11%、-0.45%和-17.95%。12月份，生猪销量同比增长5.06%、销售均价同比下降27.0%；
去年，新希望累计销售生猪1754.54万头、实现销售收入232.05亿元，但因商品猪销售均价同比下降27.27%，尽管销量增长6.18%，均价下降幅度超过销量增长幅度，导致其销售收入同比下降13.28%。
金新农、天康生物等猪企业，同样遭遇销量增长、收入下降的局面。
受生猪价格下行因素的影响，生猪养殖企业业绩普遍承压。
牧原股份预计2025年归母净利润147.00亿元至157.00亿元，同比下降12.20%至17.79%；同期，温氏股份预计归母净利润50.00亿元至55.00亿元，同比下降40.73%至46.12%。
2025年，上市猪企加速出货。初步统计，23家上市猪企生猪出栏总规模约2.08亿头，同比增长20.73%。
肉类消费结构性分化
去年12月，新希望（000876.SZ）商品猪销售均价为11.28元/千克，同比下降27.27%，为近3年来新低。类似状况，同样发生在其他猪企身上。
猪企们面临的共同难题是：生猪出栏量大，且出栏生猪体重持续增加，导致市场猪肉供给总量过剩，而消费端需求疲软，难以支撑当前供给规模。
另外，去年端午节等重大节庆日，对猪肉消费的带动效应不足，国内猪肉消费总量持续低速增长。公开数据显示，去年全国猪肉消费总量约0.58亿吨，同比增长仅1.5%。
餐饮市场是猪肉消费的重地，餐馆、餐厅对猪肉及相关产品不仅消耗量大，而且持续性强，但去年以来行业回暖难达预期。
据中国烹饪协会数据，去年11月餐饮行业表现指数为41.29，为近16个月以来新低，其中销售额指数仅为29.65。这说明，餐饮实体普遍呈现客流少、收入低迷的状况，自然难以拉动猪肉消费。
而家庭消费场景下，随着禽类、牛羊肉等优质蛋白的充足供应，已经形成了分流效应，以至于去年家庭人均猪肉消费量同比下降0.5公斤至21.5公斤/年。
在近几年里，鸡肉、牛肉等高蛋白、低脂肪的健康特征被深入普及，兼具性价比优势和烹饪的灵活性，让家庭消费对肉类有了更多选项。尤其是年轻人，对禽肉以及牛羊肉表现出较大偏好。
据公开报道，2025年18岁至35岁人群，在禽肉消费占比为30%、牛羊肉消费占比12%，分别较上年增加5个百分点、2个百分点。
拐点何时出现？
2026年1月，猪肉终端价格稍稍回暖，养殖企业却继续煎熬。据卓创资讯监测，1月上旬，在自繁自养模式下，头均生猪亏损约33元，相比去年12月仍处于减亏阶段。
拉长时间来看，当前的生猪价格仍在底部徘徊，行业何时出现拐点，尚难看到明确的时间表。但随着行业产能陆续调整，供需平衡关系正在调整过程中。
一个重要影响因素就是能繁母猪存栏量。公开数据显示，截至2025年12月底，国内能繁母猪存栏规模为3961万头，同比下降2.90%，这是近5年以来最低点。
尽管能繁母猪存栏量有所下降，但因生产效率的提升，结合去年末生猪存栏规模来看，2026年生猪市场供应量整体仍将较为充足，供需平衡的拐点有可能在下半年出现。
在此期间，生猪企业仍需生扛成本压力。据中国畜牧协会预计，2026年生猪价格区间介于10元-13元/千克，这难以覆盖大多数生猪企业的单位平均养殖成本。
对于生猪行业而言，通过市场供需关系的调整，将加速行业洗牌，凭借规模优势以及资金优势穿越周期的大型企业，将进一步获得规模提升的机会。
新希望或许已提前看到了机会，日前计划定增不超过38亿元正规实盘股票配资平台，除了偿还银行债务，绝大部分将用于猪场生物安全防控及数智化升级等领域。
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